3月14日晚，平安銀行與ST中泰相繼披露估值提升計(jì)劃。此前，保利發(fā)展、廣汽集團(tuán)、招商港口、首鋼股份等一批企業(yè)已披露估值提升計(jì)劃。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來(lái)已累計(jì)有40家A股公司發(fā)布“估值提升計(jì)劃”。

如何有效提升估值？記者梳理發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)與新質(zhì)生產(chǎn)力是兩大關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。40家公司中，有超30家公司提出“適時(shí)開(kāi)展并購(gòu)重組”，有20余家公司提出積極開(kāi)拓新興板塊，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)，并購(gòu)重組是推動(dòng)資源優(yōu)化配置的重要方式，也是上市公司提質(zhì)增效的重要手段?！遍L(zhǎng)江證券相關(guān)研究員表示。

超30家公司籌劃開(kāi)展并購(gòu)重組

“公司將積極把握機(jī)遇，推進(jìn)海外戰(zhàn)略，加大海外投資力度，持續(xù)捕捉海外港口投資、重組、并購(gòu)機(jī)會(huì)?！闭猩谈劭谠诠乐堤嵘?jì)劃中表示，除了全球布局外，公司還將深度參與國(guó)內(nèi)區(qū)域港口資產(chǎn)整合，尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的及并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)內(nèi)上市資產(chǎn)規(guī)模。

2月28日，招商港口披露擬以不超過(guò)7.14億美元收購(gòu)巴西Vast公司70%的股權(quán)。2024年6月，公司完成收購(gòu)印尼NPH51%股權(quán)，持續(xù)完善全球港口網(wǎng)絡(luò)布局。

廣汽集團(tuán)披露，將聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，特別是產(chǎn)業(yè)鏈上下游科技創(chuàng)新企業(yè)的整合并購(gòu)機(jī)會(huì)，通過(guò)并購(gòu)及剝離低效資產(chǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，提高股東回報(bào)。公開(kāi)信息顯示，廣汽集團(tuán)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的投資布局廣泛，涵蓋了新能源、智能駕駛、汽車芯片、電池研發(fā)等多個(gè)核心領(lǐng)域。以自動(dòng)駕駛板塊為例，廣汽集團(tuán)分別參與了文遠(yuǎn)知行、地平線、黑芝麻智能、速騰聚創(chuàng)、禾多科技、小馬智行等多家產(chǎn)業(yè)鏈公司的投資。

除了聚焦主業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組，不少公司也提出了圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和第二增長(zhǎng)曲線。如康欣新材表示，將在條件成熟時(shí)，開(kāi)展跨行業(yè)并購(gòu)，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐，提高上市公司發(fā)展質(zhì)量。

“圍繞新能源AI智算、虛擬電廠、微電網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)尋找投資并購(gòu)機(jī)會(huì)?！本Э瓶萍急硎?，將積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變革，優(yōu)化資源配置，打造新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；通過(guò)股權(quán)并購(gòu)、共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，拓展新發(fā)展領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)公司盈利能力和整體估值的提升。

聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力提升核心競(jìng)爭(zhēng)力

3月11日，臥龍地產(chǎn)披露2025年度估值提升計(jì)劃暨提質(zhì)增效重回報(bào)行動(dòng)方案，“立足主營(yíng)業(yè)務(wù)，培育發(fā)展新動(dòng)能”被列在計(jì)劃的第一項(xiàng)。這家老牌地產(chǎn)公司正大力推進(jìn)向新能源轉(zhuǎn)型，已完成對(duì)龍能電力、臥龍儲(chǔ)能、臥龍氫能及舜豐電力等公司股權(quán)的收購(gòu)。

作為首家披露估值提升計(jì)劃的銀行，平安銀行將“提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”放在首要位置，提出持續(xù)升級(jí)零售、對(duì)公、資金同業(yè)經(jīng)營(yíng)策略，全力做好金融“五篇大文章”，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，積極服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，全面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，踐行金融高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，40家上市公司主要集中在房地產(chǎn)、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)。其中，房地產(chǎn)行業(yè)有6家公司發(fā)布了估值提升計(jì)劃，多家上市房企表示要聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

陜西房企天地源表示，要主動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的巨大變化和行業(yè)的深度調(diào)整，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力及消費(fèi)升級(jí)等新興領(lǐng)域，通過(guò)投資并購(gòu)、資源整合等方式，打造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，拓展未來(lái)發(fā)展空間。2025年1月，天地源與西安高新金融控股集團(tuán)有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，聚焦包括但不限于未來(lái)信息、未來(lái)空間、未來(lái)智造、未來(lái)健康、未來(lái)能源、未來(lái)材料等新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)，整合產(chǎn)業(yè)與金融資源，共同實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

杭州老牌房企廣宇集團(tuán)正持續(xù)加大對(duì)銀發(fā)康養(yǎng)業(yè)務(wù)的投入。2025年初，公司披露擬對(duì)杭州廣宇銀發(fā)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司增資5億元。廣宇集團(tuán)表示，將積極擁抱大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化“醫(yī)康養(yǎng)機(jī)構(gòu)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)”“養(yǎng)老輔具銷售及適老化改造”“銀發(fā)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)人才教育培訓(xùn)”三大核心業(yè)務(wù)板塊，把銀發(fā)康養(yǎng)業(yè)務(wù)打造成為公司新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，凌鋼股份、華錦股份等多家公司在估值提升計(jì)劃中錨定能源轉(zhuǎn)型與低碳發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)布局、ESG表現(xiàn)等多方面培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，激活綠色發(fā)展新動(dòng)能。

“2025年，公司將抓住鞍凌重組整合融合的機(jī)遇，推進(jìn)智能制造和綠色低碳發(fā)展，全面培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，增強(qiáng)核心功能，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。”凌鋼股份在估值提升計(jì)劃中表示。2月17日，凌鋼股份公告稱其2290m3高爐工程獲準(zhǔn)施工。根據(jù)規(guī)劃，新項(xiàng)目將替代原有落后產(chǎn)能，優(yōu)化生鐵產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，并推動(dòng)超低排放改造等綠色發(fā)展目標(biāo)。

多措并舉推動(dòng)價(jià)值反映公司質(zhì)量

“我們正在加快制定相關(guān)方案，包括持續(xù)分紅和引進(jìn)更多戰(zhàn)略投資者，不過(guò)還需要報(bào)集團(tuán)同意后才能實(shí)施?！币患疑鲜袊?guó)企的董事長(zhǎng)對(duì)記者表示，國(guó)資層面和監(jiān)管層面都已經(jīng)向公司傳達(dá)了相關(guān)要求，將盡快落實(shí)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，監(jiān)管要求是上市公司出臺(tái)估值提升計(jì)劃的重要原因。此外，已出臺(tái)計(jì)劃的上市公司多為央地國(guó)企，也凸顯了當(dāng)下國(guó)企改革對(duì)市值管理考核的約束力。

2024年11月15日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》指出，股票連續(xù)12個(gè)月每個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均低于其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)的上市公司（即“長(zhǎng)期破凈公司”），公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計(jì)劃，并經(jīng)董事會(huì)審議后披露。

估值提升計(jì)劃的制定具有一定強(qiáng)制性。根據(jù)前文規(guī)定，長(zhǎng)期破凈公司未披露上市公司估值提升計(jì)劃的，證監(jiān)會(huì)可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等措施。

為提升估值，上市公司多措并舉推動(dòng)價(jià)值反映公司質(zhì)量：擬定了聚焦主營(yíng)主業(yè)、健全激勵(lì)機(jī)制、加強(qiáng)投資者關(guān)系管理等多樣化的計(jì)劃方案，其中包括加大現(xiàn)金分紅力度、積極實(shí)施股份回購(gòu)，鼓勵(lì)大股東增持等市場(chǎng)和投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。

在現(xiàn)金分紅方面，首鋼股份擬于2025年發(fā)布未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃，計(jì)劃每年度以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)原則上不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的30%；招商港口計(jì)劃2024—2026會(huì)計(jì)年度每年分紅比例不低于40%。

此外，瑞康醫(yī)藥、金能科技、武商集團(tuán)等多家公司均表示將增加分紅頻次。山東路橋表示，后續(xù)公司將根據(jù)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)情況，推行一年多次分紅。

在南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，分紅、并購(gòu)等估值管理工具能夠幫助上市公司修復(fù)破凈狀態(tài)，但若缺乏盈利能力支撐，其估值修復(fù)或難以持續(xù)。

“從長(zhǎng)期來(lái)看，穩(wěn)經(jīng)營(yíng)、提質(zhì)效的執(zhí)行力最為關(guān)鍵?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于已經(jīng)披露估值提升計(jì)劃的上市公司，應(yīng)從中長(zhǎng)期提升發(fā)展質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值挖掘和回歸，以吸引長(zhǎng)期資金的流入，推動(dòng)公司投資價(jià)值合理反映公司質(zhì)量，避免淪為“合規(guī)性應(yīng)付”。